Совет директоров Центрального банка принял решение оставить учетную ставку на прежнем уровне — 7%. При этом нижний предел процентного коридора сохранен на уровне 6%, а верхний установлен на отметке 8%. В пресс-службе ЦБА отметили, что решение было принято на основе комплексной оценки текущей экономической ситуации.

В последнем решении учитывались фактические показатели инфляции и их соответствие прогнозируемой траектории, сравнение ожидаемых темпов роста цен с целевым уровнем 4±2%, а также возможные последствия последних глобальных экономических событий и состояния внутренней макроэкономики. Особое внимание уделялось и тому, как решения по денежно-кредитной политике отражаются на экономике.

Таким образом, денежные власти продолжают искать баланс между поддержкой экономической активности и сдерживанием инфляции. Ведь, как известно, размер процентной ставки главного банка напрямую отражается на разных отраслях экономики и финансовых возможностях граждан. Ставка определяет минимальный процент, под который регулятор предоставляет кредиты коммерческим банкам. В свою очередь, коммерческие банки используют эти средства для выдачи кредитов компаниям и населению уже по собственной ставке, которая всегда выше базовой, установленной ЦБА.

Если оставить за скобками слабое влияние базовой ставки на стоимость денег для экономики и граждан, решение сохранить учетный процент на прежнем уровне было ожидаемым, уверен экономист Первиз Гейдаров: 

«Поскольку инфляция вошла в целевой коридор, денежные власти решили отказаться от усиления сдерживающих или стимулирующих воздействий этого монетарного рычага. Несмотря на замедление темпов роста индекса потребительских цен к середине года, серьезной тенденции к его снижению пока не наблюдается, хотя во второй половине года возможно оживление инфляционных процессов. Между тем по итогам июня годовой уровень индекса потребительских цен остался стабильным и даже немного снизился. 

Так, если в мае показатель составлял 6,3% по сравнению с аналогичным месяцем прошлого года, то в июне он снизился до 6%. С начала года инфляция увеличивалась ежемесячно: в январе — 5,4%, в феврале — 5,5%, в марте — 5,9%, в апреле и мае — 6,3%, после чего показатель стабилизировался. За период с января по июль текущего года уровень инфляции по сравнению с аналогичным периодом прошлого года составил 5,8%».

Хотя в июне годовой уровень инфляции снизился на 0,3%, а среднегодовая инфляция оставалась стабильной, эти положительные показатели вовсе не означают, что рост цен в стране прекратился, говорит экономист: «Скорее они свидетельствуют о замедлении темпов повышения. Несмотря на некоторое ослабление динамики роста цен, инфляция в текущем году по сравнению с прошлым остается высокой. Если рассматривать процесс в целом, то в период с 2018 по 2021 годы рост цен в стране не превышал 10%. В 2022 году этот показатель резко увеличился до 14%, в 2023 году составил 8,8%, а в прошлом году снизился до 5%. Приведенные цифры наглядно демонстрируют, что темпы прироста цен заметно замедлились за последние два года».

Однако, как уже отмечалось ранее, с начала этого года темпы инфляции вновь начали увеличиваться, при этом экономический рост в стране замедлился. Основными причинами возобновления роста специалист называет сочетание сразу трех факторов. Во-первых, с начала текущего года правительство запустило пятый по счету пакет социальных инициатив, направленный на поддержку населения и стимулирование различных секторов экономики. Во-вторых, произошло умеренное повышение ряда тарифов, регулируемых государством, что также оказало влияние на уровень потребительских цен. И, наконец, в-третьих, на внутренние цены продолжает оказывать давление продолжающийся рост импорта, особенно продовольственных и жизненно необходимых товаров.

Если рассматривать ситуацию более детально, решающую роль в росте инфляции играет именно повышение импорта, считает экономист Первиз Гейдаров. «Основными драйверами инфляции в Азербайджане остаются внешние факторы, а такие события, как рост тарифов на коммунальные услуги или повышение зарплат и пенсий, не оказывают существенного влияния на общий уровень цен, — отмечает он. — Особенно важным фактором является расширение импорта продовольственных товаров на фоне снижения объемов внешней торговли, вызванного колебаниями нефтяных доходов. Такая ситуация создает определенные сложности, поскольку внутренний рынок страны остается зависимым от поставок жизненно необходимых товаров из-за рубежа. Именно под давлением этих внешних условий инфляция усиливается в наибольшей степени».

Данное обстоятельство, говорит П.Гейдаров, Центробанк регулярно подчеркивает в своих разъяснениях по решениям об учетной ставке, пусть и косвенно, показывая, что влияние внешних факторов на динамику цен остается ключевым элементом экономической ситуации. Как уже упоминалось, к концу первого полугодия темпы роста индекса потребительских цен замедлились, однако во втором полугодии наметилась тенденция к их ускорению. Пока этот рост умеренный, но сезонные обстоятельства, ранее удерживавшие цены, уже утратили свое влияние, что может нарушить устойчивость темпов повышения. 

Т.САМОЙЛОВА