Плавающий курс подстегнет инфляцию
:
RU   AZ
  • Font size:
  • Decrease
  • Reset
  • Increase

Плавающий курс подстегнет инфляцию

Font

ЦБ Азербайджана кажется все таки решил взять курс на политику плавающего маната. На встрече главы Центробанка Эльмана Рустамова с руководителями крупнейших банков принято сенсационное решение о скорой отмене маржи в размере +/-4% при установлении банками обменного курса по иностранным валютам. Об этом стало известно из источников в банковской сфере. Отметим, что установленная маржа не позволяла банкам продавать валюту по цене, превышающей официальный курс Центробанка более чем на 4%.
Отмена маржи фактически означает полный переход маната на плавающий курс. Теперь курс обмена будет устанавливаться самими банками без ограничительных мер, исходя из реального спроса и предложения. Но посмотрим, как эта политика отразится на экономике нашей страны. Во-первых, переход к плавающему курсу недопустим при экономической нестабильности, поскольку плавающий курс лишь повышает риски неустойчивости. Даже советы «лучших мировых экспертов» в текущих реалиях азербайджанской экономики абсолютно противоположны. К примеру, Инвестбанк Morgan Stanley считает, что в условиях отсутствия других статей экономики режим свободного курса маната выглядит невероятным. Инвестбанк прогнозирует угрозы для финансовой и ценовой стабильности в Азербайджане. Волатильность валюты также способна дестабилизировать внешнеторговые сделки, привести к убыткам в связи с невозможностью выполнения ранее заключенных контрактов. 34% всех стран мира установили режим плавающего валютного курса. Это 65 стран, из которых 29 придерживаются курса свободного плавания, при котором интервенции возможны только в особых случаях, 36 - плавающего курса, то есть цена валюты складывается, исходя из рыночного формирования спроса и предложения на них. Из полностью перешедших к свободно плавающему курсу 17 – это страны зоны евро. В остальных 13-и государствах доля промышленности в экспорте превышает 70%. Из нефтедобывающих стран в этот список попали только Норвегия и Мексика, в структуре экспорта которой топливо и сырье - 15,9%, промышленность – 74,9%, и Норвегия. Есть также группа стран с плавающим курсом (36 государств), в состав которой входят африканские, азиатские, а также два постсоветских государства. В сравнении со свободным плаванием для этих стран предусмотрены менее жесткие требования к валютным интервенциям центральных банков. Именно развитые страны располагают развитым рынком страхования валютных рисков, которые усиливаются из-за характерного для плавающего курса роста волатильности валюты. В условиях перехода с фиксированного режима на плавающий правительство не может делать займов и у него нет больше валютных резервов, так что единственным способом финансирования дефицита является эмиссия денег. Таким образом, при плавающих обменных курсах дефицит ведет к инфляции, а между размером дефицита и темпом инфляции существует определенная связь. Каждый уровень дефицита приводит к конкретному темпу инфляции. При ряде оговорок можно сказать, что более высокий уровень дефицита сопровождается более высокими темпами инфляции. Природа инфляционного налога в том, что правительство оплачивает свои расходы с помощью печатания денег. Реальные товары и услуги, регулярно получаемые правительством с помощью эмиссии, составляют меру «налоговых» поступлений правительству в результате инфляционной политики. Систематическое увеличение предложения денег вызывает инфляцию. То есть печатание денег – это способ сбора правительством инфляционного налога. Инфляционный налог – это особый вид налога. Например, его сбор не требует ни одобрения каким-либо законом, ни организации какого-либо специального учреждения. Налог уплачивается автоматически по мере того, как домашние хозяйства с ростом цен тратят все больше своих денежных средств. Теперь попытаемся сравнить все эти факторы с прошлогодними. Спрос на доллары на внутреннем рынке в конце прошлого года тоже был высок, но тогда их еще можно было приобрести в многочисленных обменных пунктах. Однако обменники ликвидировали, а банки, на которые были возложены эти функции, теперь вообще отказываются продавать валюту населению. Вернее, они ее продают, но не через свои банки, а посредством «черного рынка». И сколько ни ловят правоохранительные органы банкиров и менял с «черного рынка», ситуация не меняется. Да она и не может измениться до тех пор, пока кто-то не заставит банки продавать валюту по установленному Вами курсу в своих филиалах и в неограниченном объеме. Только вот делать это некому. Если говорить о зарубежных валютных рынках, то в состоянии платежного баланса наблюдается немного положительных перемен, а трансферты из Нефтяного фонда в следующем году намного оскудеют. Таким образом, переход к плавающему курсу был «экзотической новацией», которая привела к торможению экономического роста. В итоге государство оказалось в стагфляционной ловушке — ситуации, которая сочетает высокую инфляцию и высокие процентные ставки.
Р.ВЕЛИЕВ





Loading...